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最新!重陽、泊通、星石、保銀A股研判出爐 金牛私募這樣看短中期市場

2020-09-16 11:05:27 來源:亞匯網 作者:若雨 打印 字號:  

   得益于市場人氣的逐步修復,A股市場在經過9月初的震蕩下跌后,自上周五(9月11日)至今天(9月15日),連續3天展開溫和反彈。其中上證指數在9月上旬累計下跌約200點后(3420點至3220點),近3個交易日累計彈升約80點。

   多家金牛私募機構在今天給出的最新市場研判觀點中,一致預期A股市場短中期將繼續展開震蕩。其中,投資組合的“中性定位”“低估值”“順周期成長”,成為當前選股和策略應對的關鍵詞。

   重陽投資:震蕩整固

   重陽投資聯席首席投資官陳心表示,目前,經濟持續穩健回升,市場流動性溫和適度。與經濟復蘇同步,貨幣政策也在邊際趨穩。此外,資本市場改革大力推進,將在經濟轉型中發揮重要作用,但同時市場局部也出現投資者行為過于一致、預期過于樂觀的情況。綜合看,預計市場短中期維持震蕩整固的可能性較大,投資者對于前期預期過于樂觀、交易過于擁擠的板塊,需重新進行審視。

   在組合管理上,重陽投資依然謹慎樂觀,投資組合維持攻守平衡的“中性定位”。

   作為基于深度價值研究的逆向投資者,重陽投資現階段主要看好受益于國內需求、具備較高增速且定價合理的消費和科技類公司,具備創新能力、進口替代能力的高端制造業公司,具備較強競爭地位且積極推進數字化轉型升級的優質服務類企業,以及受益于經濟周期性復蘇、具備可持續高股息率的永續行業龍頭公司。

   泊通投資:“漲不高”“跌不深”

   泊通投資董事長、首席投資官盧洋表示,目前宏觀經濟仍處于快速恢復期,基建、地產等領域的表現持續超預期,消費也進入到了快速反彈階段。預計到明年上半年,經濟的同比增速都會在高位區間運行。目前流動性邊際有所收斂,特別是最近10年期國債收益率曾出現一輪快速上升。

   目前滬深300的整體估值水平不高,但消費類板塊已經達到了歷史估值的最高水平,而以銀行、地產為代表的大金融板塊則處于歷史估值的底部區域,科技板塊估值約處于歷史水平的60%分位數。市場即使有估值泡沫也只是結構性高估。從投資者情緒角度看,市場情緒已經從前期高點顯著回落。

   綜合分析,A股市場未來一段時間可能會在滬綜指3100-3600點區間內展開持續性震蕩,既“漲不高”也“跌不深”。市場最大的投資機會,可能來自“基本面好、估值低的板塊”逐步展開的“估值糾錯”行情。

   在行業方向上,盧洋表示,當前可以在低估值的好行業里尋找最優秀的公司。綜合行業基本面景氣度和估值水平來看,未來一段時間內,A股市場的房地產、基建、保險、煤炭、汽車、自主可控的高端制造業值得重點關注。

   星石投資:繼續震蕩

   星石投資首席研究官方磊表示,主要股指可能向下的空間有限。未來A股市場整體行情表現可能會有所分化。其中,部分估值合理、有真實業績支撐的企業股票有望持續向上;而部分前期上漲過快、估值偏高、業績不及預期的企業股票,仍然不排除進一步調整的可能。

   當前星石投資重點關注受益于經濟修復的順周期成長股,包括有色金屬、高端裝備、可選消費和交通運輸等細分行業。

   目前工業金屬在供給端因疫情影響出現收縮,需求端則得益于國內外經濟修復而持續改善,供需之間存在階段性錯配,從而支撐工業金屬價格上行。而貴金屬受益于全球流動性寬松,未來價格表現仍存在支撐。得益于制造業自動化升級的長期趨勢,以及工程師紅利持續釋放、國產高端裝備性價比持續提升等因素,高端裝備需求旺盛?蛇x消費方面,從長期來看,消費行業供給持續集中,頭部優質公司更具成長性。同時生活恢復常態,可選消費基本面開始復蘇。在交通運輸領域,隨著全球經濟持續復蘇,全球貿易量有望超過市場預期。交通運輸部分行業經歷了幾輪價格戰之后,行業供給格局也逐步清晰。

   保銀投資:優質股票估值有望回到合理區間

   保銀投資合伙人、基金經理李墨表示,近期隨著外部環境的變化,A股波動性加大,指數出現高位震蕩。短期內市場波動可能仍會存在,但權益類資產的投資機會長期仍值得看好。

   李墨認為,隨著市場的調整,優質個股的熱度可能會繼續降溫,但具體降溫到什么程度才是抄底的良機,更多要看上市公司之間的差異,而不是股指的上漲或者下跌。在目前這個時點,大部分優質股票的基本面風險不大,唯一的風險是估值是否合理。

   從資金配置來看,目前消費和科技行業是保銀投資重倉的兩個行業。其中,科技股的聚焦點主要放在科技的領先性,以及能為人們的生產和生活帶來多大的便利與改善。消費品方面,則會關注企業“能否不斷復制”“議價能力強弱”“能否在不確定的宏觀背景下不斷成長”等。此外,該機構還看好有剛性需求的教育行業、5G相關的基礎建設行業、光伏行業等。

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關鍵詞: 貴金屬 房地產 股市 A股 投資


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